决策参考

公司内部信息 第 3 期 （2025年01月）

编者按：作为一个以清洁能源、新能源生产供应和新业态为主营业务的企业，产业政策、市场走向、技术路径的任何细微变化，都将对企业产生重大而深远影响。为了及时、准确、全面了解产业政策、产业方向、市场信息和先进实用技术，本刊将紧盯光伏、风电、氢能、生物质、储能、天然气/可燃冰、CCUS、固废处理、余热余压利用、绿色甲醇/氨/航煤等新能源，以及节能环保服务产业等“蓝海”领域的市场走向、技术创新、最新政策、龙头动态，通过海量搜集、实地调研、认真梳理、浓缩总结，为公司领导提供真实可靠、权威可信、战略前瞻的决策参考，助力公司科学决策、高质量发展。

大势纵览

一、2024年是极其困难又不寻常的一年

对中国历史和中国经济社会稍有研究的人都明白：改革开放以来，中国最困难的年份，一是年初遭遇全国性雨雪灾害、5月份发生了汶川特大地震、8月以后突遭全球性金融危机的2008年；另一个年份就是刚刚过去的2024年。

这一年，国际上，世界经济复苏放缓叠加地缘政治冲突加剧，尤其美国及欧盟等西方发达国家对中国高新技术产业的围堵和打压，构筑了新的贸易壁垒，增加了外贸成本和外贸难度。

在国内，投资增长放缓、就业压力增大、消费疲软始终困扰着经济增长。

一方面，传统产业受产能过剩、需求不振以及节能减碳限制深度调整，房地产市场持续下行拖累钢铁、焦化、装修建材、氯碱、化工，以及建筑等相关行业萎靡不振，削弱了投资对GDP的拉动作用，减少了用工需求，增大了就业压力。

另一方面，房价下跌、股市低迷导致国民资产缩水，叠加就业压力增大、收入预期变差，严重挫伤了人民群众对未来的信心，抑制了消费增长，降低了消费对GDP的贡献。

面对诸多困难和挑战，党中央国务院审时度势，及时出台一系列稳外贸促出口、挺楼市稳房价、稳股市增信心、降税费扩内需等措施，加大了对战略性新兴产业、新基建、高科技领域的投资，遏制了经济下行压力、稳住了外贸、投资、消费基本盘，确保了经济社会平稳发展。

2025年1月13日，国新办举行的新闻发布会上，海关总署相关负责人通报：2024年，我国货物贸易进出口总值43.85万亿元，规模创历史新高，同比增长5%。其中，出口规模首次突破25万亿元，达到25.45万亿元，同比增长7.1%，连续8年保持增长。

国家统计局公布的数据显示：2024年12月，我国制造业采购经理人指数（PMI）50.1%、非制造业商务活动指数52.2%、综合PMI产出指数52.2%，全部位于扩张区间；当月新订单和新出口订单环比均上升0.2个百分点。

根据国家税务总局最新发布的数据：2024年四季度，全国企业销售收入明显改善。其中，制造业销售收入同比增长3.8%，较三季度增速提高2.4个百分点；新兴产业持续较快增长，高技术产业和数字经济核心产业营收同比分别增长10.6%和5.5%；反映基建投资状况的土木工程建筑业营收增速较三季度明显提升，12月份同比增长7%；以新能源、节能环保绿色技术推广为代表的生态环保服务业营收同比增长超16%。

固定资产投资方面，2024年全年固定资产投资累计同比增长3.3%，12月建筑业商务活动指数环比回升3.5个百分点至53.2%，重回荣枯线，达到6月以来最高水平，对投资拉动作用明显。

2025年1月10日，国新办举行的“中国经济高质量发展成效”系列新闻发布会上，财政部副部长廖岷表示：2024年我国财政运行总体平稳，全年总体可以实现收支平衡。

国家统计局公布的数据显示：得益于一系列稳增长、促消费、保出口政策的持续发力，2024年四季度我国增济增速显著高于前三季度，按可比价格计算，全年GDP增长率达5.0%，实现了年初确定的增长目标。

但同时，我们也清楚地看到：我国经济增长的基础并不牢固、持续增长的动能不足、下行风险依然存在。

首先，2024年1～11月，全国规模以上工业企业实现利润总额66674.8亿元，同比下降4.7%，降幅较1～10月和1～9月明显扩大；与1～8月、1～7月的正增长更形成较大反差。规上企业利润总额“虎头蛇尾”的表现，表明作为国民经济基石和国家财政重要来源的工业行业盈利能力呈下降趋势，具体见下图：

其次，作为经济运行晴雨表的中国股市，尽管得到政策百般呵护，但自2024年11月下旬以来持续下跌，内外资加速出逃，表明投资者并不看好中国去年的经济状况，对今年的经济增长也缺乏信心。

最后，摩根大通、高盛、世界银行等国际顶级投行和机构，近期纷纷预测中国2025年GDP实际增长率仅3.9%～4.5%，且需要宽松货币政策和积极财政政策强刺激才能实现，这与国人及政府5%的预期有不小差距。

二、2025年任务更重危机并存

2025年，是“十四五”收官之年，是近十年经济转型成果落地之年，是承前启后的关键年。我国经济增长的任务重，面临的困难和不确性多，机遇和希望也更大。

首先，经济增长任务十分繁重。

1987年10月，党的十三大确定了我国经济社会发展“三步走”战略目标：第一步，1981～1990年，实现GDP比1980年翻一番，解决人民的温饱问题；第二步，1991～2000年，GDP再增长一倍，人民生活达到小康水平；第三步，到21世纪中叶，即2050年人均GDP达到中等发达国家水平，人民生活比较富裕，基本实现现代化。

党的十九届五中全会通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》提出：到2035年，我国基本实现社会主义现代化，人均GDP达到中等发达国家水平（2万美元）。综合考虑人口增长及物价汇率变动等因素，要想实现上述愿景，中国经济须在2020～2035年的15年间，GDP年均增长率均保持在5%，这也正是“十四五”以来，我国将每年GDP增长目标确定为5%左右的底层逻辑和重要依据。

根据国家统计局公布的数据，2020～2024年，我国GDP增幅依次为2.74%、8.1%、3.0%、5.2%、5.0%，表明“愿景”实施5年来，我国GDP年均增长率为4.81%，与5%的目标尚有一定差距。由于2025年是“十四五”收官之年，前几年经济增长留下的“亏欠”，大概率要在今年补齐，从而使年度经济增长任务异常繁重。

其次，国际形势诡谲多变出口形势严峻。

美国新当选总统特朗普的“美国优先论”虽然广受外界诟病，却已经被美国精英阶层和绝大多数美国民众接受，退群、断链、极限使压、频繁挥舞制裁+关税大棒将成为特朗普上台后美国对外政策的主旋律，这无疑会加剧中美贸易的紧张局势。加上新冠疫情以来，美国经济实际增长显著好于预期，其社融数据的良好表现，不仅支撑了强势美元，也减缓甚至干扰了美联储降息的预期和节奏，使得人民币面临较大贬值压力。

摩根士丹利近期发布的《2025年中国经济展望》的标题赫然就是《持续的通缩之路》，并从关税、汇率、消费等多纬度预测中国2025～2026年GDP将放缓至4%。2025年底，美元对人民币汇率将达1:7.6；2026年底将进一步攀升至1:7.75。

上述不利因素中长期将影响中国的外贸以及外商在中国境内的投资，挤压中国商品的国际空间。尤其近几年出口增长迅猛的新能源汽车、光伏/风电等新能源装备及零部件、机电产品、消费电子品等，可能成为特朗普上台后新的打压对象，使外贸增长面临更大变数和困局。

再其次，消费需求难以显著放大。

房地产市场的高位下挫，不仅使居民背负着沉重的房贷压力，也使地方政府面临地方债和城投债的双重困扰，最终导致两大消费主体没有意愿也没有能力大规模消费。2025年，这一状况虽然会得到改善，但不可能根除，这一点，近期万科、融创、世茂、碧桂园等房地产巨头公布的渗淡财务报表显露无疑。由于中国居民加杠杆主要投向房产，地方债大多也因房地产而起。因此，只要房地产市场没有反转，两大消费主体就难以形成有效且强有力的消费需求。

最后，投资增长支撑有限。

一方面，在房地产迅猛发展的二十多年时间里，每年房地产及其相关行业的投资都会占到我国投资总量的60%以上。而今，房地产市场持续低迷、相关行业经营困难，包括房地产在内的传统产业，首要任务是如何出清过剩产能、盘活资产、回流资金、偿还欠款、化解债务风险，根本无暇也无力大规模投资扩张。

另一方面，代表新质生产力和未来产业的新能源、新基建、人工智能、大数据、超算力、生物医药等产业规模普遍偏小，即便发展较快，但投资总量有限，对GDP增长的拉动作用不强。

当然，在看到不利因素的同时，2025年，支持我国经济高质量发展的有利因素也不少。

其一，更加积极有为的财政政策和适度宽松的货币政策将强刺激国内消费与投资。

2024年12月9日召开的中央政治局会议，以及2024年12月12日召开的中央经济工作会议，均明确2025年“要实施更加积极有为的宏观政策，大力提振消费，稳住楼市股市，提高投资收益，全方位扩大内需；实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加发行地方政府专项债；实施适度宽松的货币政策、适时降准降息，保持流动性充裕”。

随后的央行、财政部，以及相关职能部门的工作会议，以及国新办新闻发布会，均进一步明确了更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策的重点支持方向和发力点：

一是继续推行以旧换新政策，加大补贴力度和补贴范围，加快汽车、家电、电子产品、电动自行车等消费品以旧换新和报废更新；降低住房公积金贷款利率以及普通商住贷款利率，激发购房积极性；鼓励地方政府入市收房并将其转化为经济适用房出租或销售，全方位扩大内需。

二是鼓励和支持企业通过大规模技术升级和设备更新改造，加快淘汰落后产能，发展绿色经济，提升技术工艺水平和竞争力，在拉动工业领域投资的同时，相应增加该领域的消费。

三是鼓励和支持城中村改造、商住升级改造、老旧社区公共管网改造，增加房地产领域的投资。

四是持续加大对包括新质生产力、战新/未来产业，以及高科技领域的投资，加快新旧动能转换，全面提升国际竞争力。

五是通过发行超长期特别国债，增加流动性，缓解地方政府还债压力、化解地方债风险。并通过稳定房市和股市，提升人民群众投资收益，增强收入预期，提振消费信心。

其二，特朗普2.0政策对中国的不利影响有限。

随着中国科技进步、自主创新能力增强、综合国力和竞争力提升，尤其代表世界先进战略性武器的“东风快递”、“六代战机”，以及搭载了自主创新的电磁弹射器/拦阻装置以及无人机的076型两㮩攻击舰的问世，我国应对包括贸易冲突、地缘政治、阵营对抗、金融/货币战的手段和措施越来越丰富，底气越来越足，即便特朗普上台后继续挥舞其“制裁+关税”大棒甚至军事恐吓，我国也能够从容应对，将其对我国经济社会发展的不利影响降至最低。

事实上，近几年，由于我国吸取了上届特朗普上台后脱钩断链、搞贸易保护的教训，积极开发东盟、中亚、欧洲、中东、拉美及非洲市场，加强了一带一路沿线国家的贸易往来，形成了多元化的贸易格局。同时，苦练内功，持续扩大产品及技术与服务的性价比优势，不仅稳住并扩大了美国市场，还大幅提升了非美国市场份额。2024年，我国对共建“一带一路”国家合计进出口同比增长6.4%，占我国进出口总值的比重首次超过50%。其中，我国对东盟进出口同比增长9%，连续5年互为第一大贸易伙伴。

其三，房地产市场有望止跌企稳。

随着适度宽松的货币政策和更加积极有为的财政政策的实施，以及利好房地产市场和政府化债等相关政策的加快落地，积重难返的房地产市场虽然不大可能V形反转，但止跌回稳将是大概率事件。只要房地产市场能够稳住，我国就不会发生系统性金融风险，居民财富就不会持续缩水，就为从容有序化解地方债务赢得时间和空间，摆脱房地产下滑拖累的中国经济就能轻装上阵、持续向好。

因此，虽然2025年依旧困难重重，但最难的年份已经过去，预计3月的“两会”仍会将今年我国GDP增长目标确定为5%左右，并在党中央、国务院正确领导和全国人民共同努力下最终实现。

信息集锦

►2024年6月24日，国家发改委、能源局联合印发《煤电低碳化改造建设行动方案（2024—2027年）》，明确：要综合考虑生物质资源供应、煤电机组运行安全要求、灵活性调节需要、运行效率保障和经济可行性等因素，充分利用农林废弃物、沙生植物、能源植物等生物质资源，实施煤电机组耦合生物质发电。加强煤电掺烧生物质、低成本绿氨制备、高比例掺烧农作物秸秆等技术攻关，改造建设后煤电机组应具备掺烧10%以上生物质燃料能力。

►2024年9月20日，工信部印发《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，鼓励并推动各领域实现高端化、自动化、智能化、绿色化改造升级。

►2024年9月21日，陕西省发改委印发《陕西省可再生能源三年行动方案（2024-2026年）》（陕发改能新能源【2024、1603号】，明确：要依托西北地区可再生能源资源优势，以及陕西省区位和电网网架结构优势，坚持火新互济、建调结合、集分并举的原则，充分挖掘资源潜力，着力加快项目建设，着力提升新能源消纳和存储能力，着力提升调控水平，推动新时代新能源大规模、高比例、高质量发展。

《方案》指出：到2026年，陕西省可再生能源装机突破8500万千瓦，非化石能源装机占比达到55%以上。其中，水电（含抽水蓄能）装机将由2023年的353万千瓦增至2026年的500万千瓦；生物质发电装机将由70万千瓦增至100万千瓦；水电和生物质以外的新能源发电装机由3578万千瓦增至7900万千瓦。可再生能源年发电量1000亿千瓦时左右，年可再生能源利用总量突破3000万吨标煤，非化石能源消费占比超过16%，可再生能源电力消费占比达到35%，非水可再生能源电力消费占比达到30%，可再生能源发电量增量占全社会用电量增量80%左右。

到2030年，我省能源电力系统实现多元融合，可再生能源成为构建新型能源体系的核心，可再生能源装机规模达到1.2亿千瓦左右，省内自用非化石能源装机占比达到60%左右，非化石能源消费占比达到20%左右，可再生能源成为我省能源电力消费增量的主体，全省可再生能源高质量发展的格局基本形成。

►2024年12月1日，内蒙古自治区阿拉善盟能源局发布《阿拉善盟新能源“十四五”发展规划》，提出：到2025年，投资247.5亿元，建成60个加氢站和15个以上“源网荷储+氢”、“多能互补+氢示范”示范项目，氢能供给能力达到160万吨/年，绿氢占比30%以上。加快推广中重型矿卡、公交、环卫等领域氢燃料车，累计推广氢燃料电池车5000辆。探索绿氢在储能、冶炼、分布式发电、热电联供等领域示范应用，打造10个以上氢能应用示范项目，带动氢能产业总产值超1000亿元。

►2024年12月23日，自然资源部公布2023年度全国国土变更调查结果：全国耕地面积增至19.29亿亩（其中，高标准农田10亿余亩），较第三次全国国土调查时的2019年12月31日增加1120.4万亩，由持续多年的“南减北增”改变为“南北双增”，园林“上山”耕地“下山”状况初步显现。但位于河道、湖区、林区等不宜长期稳定利用的部分耕地仍需尽快调整，耕地“非农化”“非粮化”现象依然存在，需用铁腕手段进行整治，确保耕地和粮食安全。

►2024年1月21日，国家能源局发布全国电力工业统计数据，截至2024 年12月底，我国发电装机容量达33.5亿千瓦，比2023年底增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量8.9亿千瓦，同比增长45.2%；风电装机容量5.2亿千瓦，同比增长18.0%。新能源装机增速远超整体发电装机增速，呈现强劲增长势头。分区域看，2024年，西北、华北、东北电网的新能源装机占比分别达到53%、47%、44%，给区域电网带来较大消纳压力。

►2025年1 月6 日，国家发改委、能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027 年）》，提出：探索沙戈荒大型风电光伏基地和水风光基地一体化调用；结合市场、价格等机制，试点探索沙戈荒基地和水风光基地一体化协同调用机制，优化基地整体涉网性能，提升稳定支撑能力。

为确保2025—2027 年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，以及全国新能源利用率不低于90%的目标，《方案》要求：

一要推动火电灵活性改造，按照 2027年实现存量煤电机组“应改尽改”原则制定灵活性改造推进方案；

二要改造或建设一批调度机构统一调度的新型储能电站；

三要统筹提升可再生能源调节能力。

►2025年1月8日，国家发改委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确：加力支持家电产品以旧换新，享受以旧换新补贴的家电产品，由2024年的8类增加到12类，最高补贴20%；实施手机等数码产品购新补贴，对个人消费者购买手机、平板、智能手表手环等3类数码产品（单件销售价格不超过6000元），按产品销售价格的15%给予补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过500元；鼓励汽车置换更新，购买新能源车每辆最高补贴1.5万元。

►2025年1月9日，联合国发布《2025年世界经济形势与展望》报告，预测2025年全球经济增长率将维持在2.8%，与2024年持平。《报告》指出：尽管全球经济展现出较强的韧性，经受住了一系列相互叠加的冲击，但受投资疲软、生产率增长乏力、高债务水平制约，2025年，全球经济增长仍将低于疫情前3.2%的平均水平。

对公司影响

2025年，国内外形势和宏观政策信息对公司发展总体利大于弊，甚至会为公司带来难得的发展机遇。

首先，适度宽松的货币政策和更加积极有为的财政政策，将使全社会的流动性更加充裕，企业获取资金的渠道更加畅通、资金成本更低，资金紧张的局面将彻底扭转，将助力公司此前调研论证有前景却受资金困扰未上马的项目尽快落地实施，加快企业发展壮大。

其次，货币政策和财政政策鼓励支持的重点虽然不少，但归纳起来就两个方面：消费和投资。其中，投资这块，一是鼓励和支持企业通过节能降碳升级改造实现绿色转型和低碳发展；二是支持新质生产力、战新产业、未来产业、首创经济、高科技企业发展壮大；三是公共管网及设施的更新。

所幸，公司通过系统性梳理和持续的结构调整，目前主营业务正好囊括了新能源、节能环保、传统能源高效清洁利用、以工业园区热电联供为主的公共服务，以及新的供能与合作模式，全部包含在国家政策鼓励支持的范畴，公司有条件也有理由成为相关政策受益者。

最后，历经十年多的摸爬滚打，公司锻造了一批善抓机遇、敢于探索创新、能够适应市场经济发展的干部职工队伍，基本完成了符合绿色低碳发展的板块业务布局，形成了与市场经济相匹配的发展理念、组织架构和管理体系，高质量发展“万事俱备只欠资金”，一旦借国家政策东风获得足够的资金支持，公司必然获得持续快速发展。

对策与建议

一是密切跟踪国家政策动态，组织专班对接发改、工信、科技、商务等政府部门和机构，及时反馈信息，供领导快速决策。

二是对需要改造升级更换的热源设备、煤炭洗选设备、新能源装置、蒸汽/天然气管网/输配电设施全面摸底，做好改造升级方案和预算，一旦相关鼓励政策细则出台，及时对接跟进，第一时间争取政策支持。

三是加快包括CCUS、屋面光伏、生物质能利用、加氢站、充电桩、气化渣等固废资源化利用、余热余压综合梯级利用、煤炭洗选等新项目的开发论证，及时报备，争取资金支持，加快项目建设进度，使其尽快成为公司新的经济增长点。

四是提高工作效率和业务技能水平，积极作为，在充分调研论证基础上，用发展和战略眼光，对有前景、风险可控的生物质热电联产、光伏组件、储能、固态电池、充电桩等项目（企业）通过股权投资、兼并重组（重整）等途径渗透参控，借几十年难遇的政策东风，使公司在新的赛道上快速发展壮大。

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